塑料制品產量穩步增長但人均消費低

2009-2017年我國塑料制品產量復合增長率6.8%，2017年行業產量達7515.5萬噸，同比增長3.4%。近幾年塑料制品產量一直保持穩定增長。

2014年中國人均塑料消費量約54KG，塑料人均消費遠遠低于北美人的145KG(2010年數據)、西歐的132KG(2010年數據)等發達國家。上海證券認為，我國塑料制品行業的需求依然會穩步上升，行業產量持續上升。

下游消費升級和創新行業帶來新需求

注塑機下游的應用行業包括建材、汽車、家電、包裝、3C行業、玩具等多個行業，基本覆蓋了整個下游制造業，與整體宏觀經濟的運行息息相關。注塑機下游應用占比較大的行業包括汽車、家電、3C行業。

隨著汽車輕量化需求的上升，汽車塑料制品覆蓋范圍越來越廣。據悉，德國、美國和法國、日本汽車在塑料復合材料上分別達300-365公斤、220-249公斤、126-150公斤，分別占整車的22.5%、16.5%、10%，而中國近90-100公斤，占比不到8%，用量遠遠低于發達國家。隨著汽車行業的不斷發展，未來汽車塑料市場需求依然旺盛，上海證券預測，2020年我國汽車塑料總用量達832萬噸，復合增長率達37%。

塑料不僅僅可以使用在手機上，在其他消費電子產品，塑料制品的使用占比也在不斷提高。塑料在3C行業中需求一直維持高位，2018年前3月，計算機、通信和其他電子設備制造業固定資產投資累計同比增長15.4%。

更新需求成為行業穩態需求的支撐

上海證券調查認為，注塑機使用壽命5-10年，但頻繁使用和下游產品的不斷涌現對注塑機的精度需求提高進而縮短注塑機3-5年的壽命。2010-2011年是注塑機銷售高峰期，2010年更是迎來爆發式增長，銷售增長60%以上。2016年使用壽命即將達到，以及下游制造投資觸底回升，注塑機更新需求來臨。上海證券認為，注塑機的更新是很重要的支撐點，使得注塑機行業發展需求更加平穩。

新興市場崛起 市場規模穩步向上

受益于國家4萬億投資的政策，中國注塑機一直穩步增長，2010-2016年塑料機市場容量復合增長率為4.29%，2017年市場規模達450億元，同比增長16.5%。預計2019年中國注塑機占全球市場的三分之一，2017-2020年中國注塑機市場復合增長率6%，2020年市場規模達536億元。

隨著新興市場的逐漸興起，新興市場塑料需求和產量有望興起，以印度為例，上海證券認為，2020年印度人均塑料消費有望從當前的11KG增長到30KG，2018年印度塑料產量將翻一番，有望從去年的750萬增長至1500萬噸。

企業邁向高端市場 不斷增強全球競爭力

雖然歐洲和日本占據全球注塑機高端市場，但中國企業奮力追趕，在國家政策扶持下大量投入研發，部分優秀企業已經占據全球中端市場，而我國某些注塑機龍頭企業已經步入世界前列，列如海天國際、伊之密等。海天國際、伊之密等注塑機企業自身競爭不斷增強、規模也不斷增長，企業凈利潤也不斷增長。

近幾年我國注塑機進口層現持續下降趨勢，2010-2017年復合數量增長率-4.08%，進口金額復合增長率-3.21%。我國注塑機2010年-2017年出口層現增長趨勢，出口數量復合增長率9.12%，出口金額復合增長率9.38%，2010年中國注塑機貿易逆差-19.93億元，到2017年貿易順差28.51億元，基本呈現逐年上升局面，上海證券認為，從逆差到順差說明我國注塑機產品已經具備核心競爭力，得到了國外客戶的認可。

總結：消費量持續提升+下游消費升級+行業更新需求推動注塑機市場穩步上升，隨著中國國內注塑機企業競爭力的不斷增強+政府政策的扶持+不斷創新研發，逐步布局全球市場并不斷向中高端市場買進，未來將會有新的注塑機龍頭企業誕生。